Кто скупает ритейл, тот диктует правила
На российском рынке продуктового ритейла идет масштабная переделка активов, и «Севергрупп» Мордашова — один из главных игроков этого процесса. За последние годы компания методично собирает в свой портфель сети, работающие в разных сегментах: сначала «Лента», затем «Монетка», онлайн-ритейлер «Утконос», а теперь вот «Азбука вкуса».
Очевидно, что Мордашов строит универсальную экосистему, в которой потребитель сможет закрывать все свои потребности: от ежедневных покупок до премиального ассортимента и доставки на дом. Если сделка состоится, «Севергрупп» получит 162 магазина в Москве и Петербурге, а также фабрики-кухни, производящие до 50 тонн готовых блюд в сутки.
И главное — лояльную аудиторию премиум-сегмента. А это дорогого стоит.
Зачем «Севергрупп» «Азбука вкуса»?
Покупка сети логично дополняет уже существующий ритейл-актив «Севергрупп». «Лента» ориентирована на массового потребителя, «Монетка» — это магазины у дома, а «Азбука вкуса» — премиум, с высоким средним чеком и аудиторией, которая не экономит на продуктах.
Мордашов — стратег. У него нет задачи просто «купить и держать». Каждое поглощение должно усиливать общую конструкцию.
Какие выгоды дает «Азбука вкуса»?
- Контроль над премиальным сегментом — покупатели, для которых важны качество, свежесть и эксклюзивность.
- Мощности собственного производства — готовая продукция может расширить ассортимент «Ленты».
- Развитая логистика — курьерская доставка «Азбуки» дополняет опыт «Утконоса».
- Сильный бренд — узнаваемость и репутация сети не требуют долгих инвестиций в маркетинг.
Сильные стороны сделки очевидны. Но есть и вопросы.
Цена вопроса: не переплатит ли Мордашов?
Сейчас стороны оценивают стоимость сети. Собственники хотят 40 млрд рублей, но эксперты расходятся в оценках: кто-то называет цифру 25-30 млрд с учетом долгов, а кто-то говорит о 35-40 млрд.
Да, у «Азбуки» растет выручка (на 21% за год), чистая прибыль тоже пошла вверх, но стоит ли этот актив таких денег?
Инвесторы обычно считают в мультипликаторах: в зависимости от EBITDA стоимость может варьироваться. Сможет ли Мордашов сторговаться? Возможно. Вопрос в том, насколько продавцы готовы уступить.
Что ждет рынок, если сделка состоится?
- Перестановка сил в ритейле. «Севергрупп» закрепится не только в массовом, но и в премиальном сегменте.
- Оптимизация поставок. Вполне вероятно, что часть логистики «Азбуки» переделают под более выгодные схемы.
- Влияние на конкурентов. Тот же «ВкусВилл» получит еще одного мощного соперника в премиуме.
Пока стороны ведут переговоры, рынок замер в ожидании. Если сделка состоится, это будет одно из крупнейших поглощений года в ритейле. Вопрос лишь в том, как сильно изменится сама «Азбука вкуса» под крылом «Севергрупп» — сохранит ли сеть свою уникальность или станет очередным стандартным ритейл-брендом.
