Российская розничная торговля продолжает увеличивать продажи, однако рост оборота не гарантирует улучшения финансовых результатов. В первом полугодии 2026 года розница прибавила 10,6% в денежном выражении. При этом, по оценке «Яков и партнёры», отрасль вошла в период низкой чистой рентабельности — на уровне 1,5–2%. Рост расходов по товаропроводящей цепочке заставляет торговые сети уделять больше внимания эффективности действующей инфраструктуры — от управления запасами до складской логистики и автоматизации.
Выручка растёт, маржа остаётся низкой
За январь—июнь 2026 года оборот российской розничной торговли достиг 32,3 трлн руб. против 29,2 трлн руб. годом ранее. По данным Росстата, за весь 2025 год показатель увеличился на 11,7%, до 62,3 трлн руб.
Значительную часть прироста обеспечило повышение цен. По оценке эксперта Президентской академии в Санкт-Петербурге Линды Рыжих, инфляция стала основным фактором номинального роста торговли в 2025 году и первой половине 2026-го.
Физический объём продаж также увеличивался. Согласно данным Росстата, реальный рост составил 4,1% по итогам 2025 года и 5,1% за первое полугодие 2026-го.
Рост товарооборота не равнозначен росту прибыли. Финансовый результат зависит от расходов на закупку, транспортировку, хранение и реализацию товаров, содержание инфраструктуры и персонала.
По оценке «Яков и партнёры», чистая маржинальность российского ритейла находится на уровне 1,5–2%. Аналитики допускают сохранение такого уровня в ближайшие пару лет. Отраслевая оценка не предполагает одинаковой рентабельности всех торговых сетей. Судить о динамике их совокупной прибыли по статистике оборота также нельзя.
Покупатель экономит, издержки растут
В 2025–2026 годах затраты увеличивались по всей товаропроводящей цепочке, включая логистические и транзакционные расходы, считает советник декана факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ Александр Лебедев. Дороже обходятся доставка продукции, её хранение, распределение и подготовка к реализации.
Меняется и структура потребления. По оценке Лебедева, покупатели сокращают разнообразие приобретаемых товаров, чаще совершают покупки и переключаются на более экономичные ценовые сегменты.
Руководитель проектов «Яков и партнёры» Мария Вить считает, что в 2026 году торговые сети продолжат борьбу за покупательский трафик и рентабельность. Особенно заметно влияние цен в продовольственной и аптечной торговле, где денежный оборот в значительной степени зависит от стоимости товаров, а не только от натуральных объёмов продаж.
Компенсировать дополнительные расходы повышением цен мешают конкуренция и изменение покупательского поведения. Условия кредитования также влияют на торговый бизнес: по оценкам экспертов, высокая ключевая ставка сдерживает спрос на товары длительного пользования и осложняет инвестиционные решения компаний.
От расширения сети — к эффективности операций
Российский ритейл постепенно переходит от преимущественно экстенсивного роста к интенсивной оптимизации, считает Александр Лебедев. Наряду с развитием торговых площадей компании уделяют больше внимания цифровизации, управлению оборотным капиталом и контролю себестоимости.
Мария Вить относит оптимизацию складирования и логистических операций к инструментам управления рентабельностью наряду с автоматизацией кассовых зон и сокращением расходов на персонал.
Складская обработка, хранение и транспортировка формируют часть операционных затрат торговой сети. Организация этих процессов влияет на стоимость обеспечения продаж, а объём товарных запасов — на средства, связанные в обороте. Контроль складских расходов позволяет ограничивать текущие затраты, управление запасами — эффективнее использовать оборотный капитал. Количественно оценить вклад логистики в прибыльность всей отрасли без сопоставимых данных о структуре расходов невозможно.
Читайте также: Выручка вверх, прибыль вниз: во что «Ленте» обходится экспансия
Одно из направлений повышения производительности — технологическое обновление. В 2025 году X5 создала подразделение «X5 робототехника». К 2028 году компания рассчитывает оптимизировать около 30% операций в магазинах за счёт роботизации и внедрения искусственного интеллекта.
«ВсеИнструменты.ру» применяет ИИ для подбора товарных позиций при формировании крупных заказов и оптимизации ассортиментной матрицы. По данным компании, эти инструменты сокращают время выполнения отдельных операций.
Финансовый эффект подобных решений требует отдельной оценки: наряду с производительностью необходимо учитывать стоимость внедрения, эксплуатации и фактически достигнутую экономию.
Управление оборотным капиталом Лебедев считает одним из определяющих условий устойчивости торговых сетей. Прежде всего речь об эффективности использования средств, вложенных в товарные запасы и текущую деятельность.
Цена операционной оптимизации
Развитие торговых сетей продолжается. X5 планировала открыть более 2000 магазинов в 2026 году. За первое полугодие выручка компании увеличилась на 11%, с 2,24 трлн до 2,48 трлн руб. Представитель ритейлера связывал дальнейший рост с расширением торговых площадей и увеличением натуральных продаж.
Экспансия и оптимизация идут параллельно: новые магазины увеличивают масштаб бизнеса, эффективность операций влияет на стоимость его дальнейшего развития.
Модернизация также требует средств. Автоматизация, технологическое обновление и развитие инфраструктуры связаны с инвестициями, финансовый эффект которых не обязательно проявляется сразу.
По оценке Лебедева, вложения в долгосрочные активы давят на текущую рентабельность, хотя и создают предпосылки для устойчивости бизнеса в будущем. Расходы на модернизацию могут возникать раньше, чем компания получит полный эффект от повышения производительности.
Аналитики «Яков и партнёры» не ожидают существенного улучшения чистой прибыли ритейла в ближайшей перспективе. Результаты отдельных сетей при этом будут зависеть от структуры расходов, эффективности операций и способности управлять капиталом.
Логистика в условиях низкой маржи
Для логистических операторов, обслуживающих ритейл, повышенное внимание торговых сетей к затратам может усиливать значение производительности и экономической обоснованности услуг. Вместе с тем оснований говорить о массовом пересмотре тарифов или договорных условий с подрядчиками пока недостаточно.
Перед ритейлерами стоит более сложная задача, чем сокращение отдельных статей расходов. Технологическое обновление требует вложений, расширение торговых площадей — дополнительных затрат, а покупательский спрос остаётся чувствительным к ценам.
Финансовая устойчивость торговых сетей всё теснее связана с себестоимостью товаропроводящей цепочки и эффективностью использования оборотного капитала. Значение имеет не только объём продаж, но и стоимость их обеспечения.
