По итогам девяти месяцев 2025 года региональные бюджеты России (без учета муниципалитетов) вышли в совокупный дефицит 169,2 млрд руб. против профицита 849,1 млрд руб. годом ранее. Такой разворот связан с тем, что расходы выросли почти вдвое быстрее доходов: +14,6% против +6,9% (до 16 трлн руб.). По данным «Эксперт РА», дефицитное исполнение показали 56 субъектов РФ, Минфин оценивает их число в 55.
Для логистической и транспортной отрасли это не просто макроэкономическая новость. Региональные бюджеты — основной источник софинансирования дорог, развязок, мостов, индустриальных и логистических парков. От их состояния зависит, какие инфраструктурные проекты дойдут до реализации, а какие будут отложены.
Масштаб и география дефицита
Смена профицита на дефицит произошла за один год. По данным «Эксперт РА», больше половины субъектов РФ завершили девять месяцев с отрицательным сальдо, при этом наибольшие «дыры» в абсолютных суммах зафиксированы в Кемеровской и Иркутской областях, а также в ЯНАО. В числе регионов с крупным дефицитом — Тюменская, Новосибирская и Нижегородская области.
Профицит в основном сосредоточен в крупнейших и наиболее экономически развитых центрах — Москве, Санкт-Петербурге и Татарстане.
Минфин оценивает совокупный дефицит по итогам девяти месяцев несколько ниже — в 139 млрд руб., однако подтверждает сам тренд: доходы растут, но расходы растут заметно быстрее.
По оперативным данным на 19 ноября, промежуточный совокупный дефицит регионов уже достиг порядка 0,6 трлн руб. Министр финансов Антон Силуанов ожидает по итогам года около 300 млрд руб. дефицита и обещает дополнительную поддержку регионам до 30 млрд руб.
При этом оценки экспертов расходятся: часть аналитиков считает текущий уровень умеренным по историческим меркам и допускает сокращение дефицита к концу года примерно до 150 млрд руб., другие говорят о риске роста совокупного разрыва до 500–800 млрд руб. в зависимости от динамики налога на прибыль и темпов расходов.
Куда уходят деньги: соцподдержка, «нацпроекты» и инфраструктура
Расходы региональных бюджетов за три квартала достигли 16,2 трлн руб. против 13,8 трлн руб. годом ранее. Основные драйверы роста расходов:
-
Социальная политика — +21% год к году, рост почти на 660 млрд руб.;
-
Национальная экономика (куда входят, в том числе, дорожное хозяйство, транспорт, поддержка промышленности и АПК) — +21%, около +608 млрд руб.;
-
Образование — +13%, плюс 400 млрд руб.;
-
Здравоохранение и ЖКХ — рост на 8–10%.
Эксперты связывают это с несколькими факторами:
-
индексация и повышение оплаты труда бюджетников;
-
расширение социальных выплат, включая софинансирование федеральных решений;
-
ускорение реализации национальных проектов и инвестпрограмм в дорожной, транспортной и коммунальной инфраструктуре — часть расходов, запланированных в 2024 году, сдвинулась на более поздние сроки и пришлась на 2025-й;
-
внеплановые траты, прежде всего в приграничных регионах, где рост расходов был «кратным» и заметно подтянул общую динамику.
Для логистики это двойственный сигнал. С одной стороны, рост расходов по разделам «Национальная экономика» и «Дорожное хозяйство» означает запуск и ускорение проектов: строительства обходов городов, развязок, мостов, модернизации портов и подъездных путей. С другой — опережающий рост затрат при ограниченной доходной базе формирует дефицит и повышает риск пересмотра планов по новым объектам в среднесрочной перспективе.
Отдельная статья — обслуживание долга. Оно выросло более чем на 50%, но пока остается небольшим по доле в общих расходах (около 0,3%). Однако по мере увеличения долга эта строка может стать более чувствительной для регионов, особенно активно заимствующих средства на инфраструктурные проекты.
Доходы: НДФЛ и НДПИ растут, налог на прибыль проседает
Доходы региональных бюджетов в целом увеличились в 63 субъектах. Налоговые и неналоговые поступления выросли на 8,3%, но межбюджетные трансферты из федерального центра прибавили лишь 4,1%, что сдержало общий рост доходов.
Структурно ситуация выглядит так:
-
Налог на доходы физических лиц (НДФЛ) вырос почти на 14% благодаря быстрому росту зарплат в экономике и бюджетном секторе (около 15% за январь—август), индексациям и премиальным выплатам.
-
Акцизы, упрощенная система налогообложения, налог на имущество организаций также показали уверенный рост.
-
Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) продемонстрировал наиболее резкий скачок — +51,5%, во многом за счет надбавки к НДПИ на золото при превышении мировой цены выше $1900 за унцию. В 2025 году золото обновляло исторические максимумы, поднимаясь выше $3600–3800 за унцию.
-
При этом налог на прибыль организаций за три квартала снизился на 2,6% к аналогичному периоду прошлого года. Сильнее всего пострадали добывающие и промышленные регионы, включая Тюменскую область, ХМАО и ЯНАО: на них пришлась почти треть общей суммы падения.
Причины снижения прибыли предприятий — сочетание высокой стоимости кредитования, сокращения добычи и экспорта нефти в рамках сделки ОПЕК+, падения мировых цен на энергоресурсы и снижения спроса на уголь и черные металлы.
Долгосрочный тренд, на который указывают аналитики, — смещение фокуса региональных доходов от налога на прибыль к НДФЛ как более стабильной, но менее «эластичной» базе. Для логистического бизнеса это означает, что регионы будут еще внимательнее относиться к качеству занятости и уровню официальных зарплат, особенно в крупных транспортно-логистических центрах.
Как дефицит скажется на логистике и инфраструктуре
С точки зрения макроцифр нынешний дефицит пока нельзя назвать критическим: он сопоставим или ниже уровней прошлых кризисных периодов, а долговая нагрузка большинства регионов остается контролируемой. Важнее динамика на горизонте 1–3 лет.
По оценкам «Эксперт РА», регионы планируют примерно 40% дефицита финансировать за счет остатков средств на счетах. В результате ликвидность может снизиться до 2,1–2,7 трлн руб. к началу 2026 года. Аналитики АКРА также предупреждают: расходы продолжают расти быстрее доходов, что создает давление на устойчивость бюджетов.
Для инфраструктурных и логистических проектов это означает:
-
Жесткий отбор инвестиционных инициатив. Регионы будут чаще выбирать между социальными обязательствами и капиталоемкими объектами — дорогами, мостами, транспортными узлами. Приоритет получат проекты, напрямую «зашитые» в нацпроекты и федеральные программы с высоким уровнем софинансирования.
-
Сдвиг сроков строительства. Уже в 2024 году часть дорожных и транспортных инвестпрограмм была перенесена на более поздние сроки, и этот процесс может продолжиться.
-
Рост интереса к проектам ГЧП и инфраструктурным займам. При ограничении прямых расходов на стройки регионы будут активнее использовать механизмы концессий, инфраструктурных бюджетных кредитов, облигаций под конкретные объекты.
-
Неравномерность развития опорных логистических регионов. Ресурсные территории с просевшим налогом на прибыль и высокими расходами (например, регионы нефтегазового блока) могут сокращать собственные программы развития транспортной инфраструктуры, перекладывая акцент на федеральные средства.
Практические ориентиры для участников логистического рынка
Ниже — возможные действия, которые компании в сфере логистики, e-commerce и промышленного девелопмента могут учесть в своих стратегиях.
-
Мониторинг бюджетной политики ключевых регионов.
-
Для операторов магистральной и городской логистики критично отслеживать проектные бюджеты по дорожному хозяйству и транспортной инфраструктуре в регионах присутствия.
-
Особое внимание — субъектам с крупным дефицитом и высокой зависимостью от налога на прибыль.
-
-
Переоценка сроков окупаемости проектов, завязанных на госинфраструктуру.
-
Если запуск склада, индустриального парка или распределительного центра зависит от строительства развязки, объездной дороги или подъездных путей, стоит закладывать в модели сценарии переноса этих сроков.
-
-
Активная работа в формате ГЧП.
-
Частным инвесторам в логистике имеет смысл инициировать совместные проекты с регионами: концессии на транспортные узлы, логопарки, мультимодальные терминалы.
-
Для регионов сжатый бюджет повышает ценность проектов, где бизнес берет на себя часть CAPEX и эксплуатационных рисков.
-
-
Учёт налоговой структуры региона при выборе площадки.
-
Сдвиг акцента на НДФЛ и НДПИ означает, что регионы будут бороться за «белые» рабочие места и проекты с высокой фондо- и трудоемкостью.
-
Для логистических операторов и дистрибуционных центров это шанс получить поддержку при создании кластеров занятости.
-
-
Диалог с региональными властями на ранней стадии.
-
При планировании крупных логистических объектов важно заранее сверять планы компании с бюджетным циклом региона: какие лимиты заложены в трехлетний бюджет, какие проекты уже вошли в нацпроекты или федеральные программы.
-
Это снижает риск того, что объект окажется «в подвешенном состоянии» из-за перераспределения средств в пользу более приоритетных статей.
-
Выводы для управленцев
-
Совокупный дефицит региональных бюджетов после девяти месяцев 2025 года — 169,2 млрд руб., при этом больше половины субъектов РФ уже тратят больше, чем зарабатывают.
-
Основная причина — ускорение расходов на социальную политику, национальную экономику и инфраструктуру при более умеренном росте доходов.
-
Структура доходов смещается от налога на прибыль к НДФЛ и НДПИ, что делает бюджеты менее зависимыми от волатильной прибыли компаний, но не снимает рисков для добывающих и промышленных регионов.
-
Для логистической отрасли это означает не мгновенный обвал инвестиций, а постепенный переход к более избирательной поддержке инфраструктурных проектов и усилению конкуренции за бюджетные рубли.
Для директоров по логистике, SCM и инфраструктурных проектов ключевая задача сейчас — встроить бюджетный фактор регионов в стратегическое планирование: от выбора площадок и каналов доставки до структуры коинвестиций с государством.
