Интервью. Финансовый директор торгового дома "Перекресток" Виталий Подольский рассказал "Ф.", как компания привлекла синдицированный кредит в $75 млн, с помощью которого собирается открыть 30 новых магазинов.
- Виталий, как вы определили сумму, которую будете привлекать от синдиката банков?
- В целом, исходя из потребностей, стратегии финансирования "Перекрестка" не нуждается в кредитовании своей текущей деятельности (в так называемом рабочем капитале), но интенсивные темпы развития требуют значительных капитальных ресурсов для строительства и покупки торговых объектов, а также инвестиций в логистику, в совершенствование инфраструктуры.
Сумма кредита складывалась из требований по плану развития и капитальных инвестиций на 2004 год, с учетом ожидаемой прибыльности от основной деятельности, необходимости обслуживания текущих краткосрочных кредитов и займа ЕБРР. В результате мы пришли к решению, что нам достаточно $75 млн.
Хотя, когда организаторы синдиката предложили 195 млн, нам было приятно сознавать, что в качестве заемщика мы имеем значительно более высокую "кредитоемкость" и сможем вновь обратиться к уважаемым банкам, если потребуются дополнительные ресурсы.
- Куда будут направлены эти деньги?
- Примерно треть займа используется для погашения остатка кредита ЕБРР, чья стоимость и условия перестали нас устраивать. Остальные деньги пойдут на финансирование порядка
30 торговых объектов, которые мы планируем открыть в течение ближайших 12 месяцев.
- Сколько банков участвовало в синдикате?
- Уполномоченными организаторами кредита выступили банки HSBC Bank и Raiffeisen Zentralbank Oesterreich, при этом букраннером публичной синдикации является HSBC Bank. Оба банка предоставили по $25 млн. Остальные деньги дали другие западные коммерческие банки - Commerzbank, BSGV, WestLB, KfW, BAWAG.
- Ставка по кредиту привязана к LIBOR. Сколько придется платить в реальности?
- Ставка действительно "плавающая" и составляет шестимесячный LIBOR+4, 30% (в сумме 5, 62% годовых, если исходить из значения LIBOR на 23 апреля 2004 года. - "Ф."). Другие затраты стандартны для синдиката и незначительно меняют общую стоимость долга.
- В какую сумму вы можете оценить сопутствующие займу расходы?
- Важное преимущество синдицированных кредитов в том, что, несмотря на значительное количество банков-кредиторов, структура кредита базируется на единой и стандартной документации, что значительно сокращает время и издержки, в том числе и юридические. Статьей расходов были нотариальные затраты на регистрацию некоторых объектов недвижимости по соглашению с участниками синдиката.
- Какие основные проблемы были при организации финансирования кроме процедуры залога недвижимости?
- В целом я доволен как процессом совместной работы с организаторами кредита, так и результатом. Банки демонстрировали гибкость и желание построить такую структуру финансирования, которая отвечает нашим потребностям и планам. Серьезных проблем на этапе подготовки не возникало.
- Каковы планы "Перекрестка" на рынке заимствований?
- Синдицированный кредит не заменяет и не отменяет наши текущие отношения с банками, в том числе российскими, -нам требуется как доступ к кредитным линиям ("рабочему капиталу"), так и возможность реагировать на новые инвестиционные предложения.
С другой стороны, динамика на рынке рублевых облигаций становится более привлекательной, чем в прошлом году, и мы хотели бы диверсифицировать наши валютные риски. Поэтому мы будем рассматривать возможность выпуска рублевых облигаций во второй половине года, если динамика рублевых облигаций будет устойчива, а наши планы потребуют новых инвестиций.
В 2005 году мы, вероятно, достигнем уровня, который позволит нам рассматривать привлекательность выхода на еврорынки облигаций, но пока еще рано принимать такое решение.
- Не собирается ли компания проводить IPO?
- Компания будет готова к выходу на IPO в начале 2005 года. Но окончательное решение - за акционерами и, конечно, в немалой мере в зависимости от внешних обстоятельств.
- Учитывая "разворот" доллара, не выгодно ли было выпустить рублевые облигации?
- Мне кажется, по недавнему небольшому послаблению рубля по отношению к доллару рано делать выводы об устойчивых тенденциях и прогнозы пока говорят о том, что рубль может укрепиться и далее в этом году. Так или иначе устойчивого падения в ближайшей перспективе не предвидится, и стоимость рублевых заимствований продолжает оставаться существенно выше валютных кредитов.
Беседовал ОЛЕГ АНИСИМОВ
***
ТД "Перекресток" основан в 1996 году (первый супермаркет "Перекресток" появился в 1995 году). Сеть "Перекресток" сейчас включает более 45 объектов торговли: гипермаркет, супермаркеты и дискаунтеры, а также собственный распределительный центр.
Около 80% акций ЗАО "ТД "Перекресток"" принадлежит "Альфа-Групп"; 7, 7% в апреле 2003 года приобрел инвестиционный фонд Templeton; остальными акциями владеют менеджеры. При заключении сделки с Templeton стоимость компании была определена в $240 млн. Чистая выручка компании в 2003 году превысила $370 млн. В совет директоров "Перекрестка" входят Лев Хасис (председатель совета), Михаил Фридман, Александр Косьяненко (генеральный директор), Алексей Резникович, Дейвид Гулд, Виктор Сакс.
***
Виталий Подольский, 35 лет. В 1995 году получил степень МВА бизнес-школы Чикагского университета
(США).
В 1995-1997 годах - консультант А. Т. Kearney Inc (США).
С 1997 по 1999 год работал старшим инвестиционным банковским экспертом в Bankers Trust International Pic (Великобритания).
С 1999 по 2003 год занимает различные должности в структурах Ford в Великобритании и Германии.
С июня 2003 года - финансовый директор ЗАО "Торговый дом "Перекресток"".
