Собственные продажи «Яндекс Маркета» быстро растут, но компания не превращается в классического ритейлера. В 2025 году выручка ООО «Маркет.Трейд», через которое группа продает товары по модели 1P, достигла 79,6 млрд руб. против 44,3 млрд руб. годом ранее, следует из данных «СПАРК Интерфакс». На первый взгляд товарная модель почти сравнялась с комиссионной и сервисной выручкой маркетплейса; в экономике платформы разрыв остается существенным: за 3P стоит кратно больший оборот продавцов, а рост 1P отражает поиск баланса между контролем ассортимента, логистикой и партнерской моделью.
Разная природа выручки
Товарная модель стала заметной частью бизнеса «Яндекс Маркета». Почти весь доход ООО «Маркет.Трейд» в 2025 году — 79,4 млрд руб. — пришелся на продажу товаров. Выручка ООО «Яндекс Маркет», юрлица маркетплейса, составила 100,2 млрд руб., из которых 85,6 млрд руб. пришлось на основную деятельность: комиссии от селлеров, логистические и рекламные услуги.
Сравнивать эти суммы напрямую нельзя. В 1P маркетплейс сам закупает товар, продает его покупателю и отражает в отчетности полную стоимость продажи. В 3P он получает не весь оборот продавцов, а только свою часть — комиссии и доходы от сервисов. Представитель «Яндекс Маркета» указывает, что сопоставление таких показателей по РСБУ создает искажение.
Более показательно соотношение собственных продаж с GMV — общей суммой заказов на платформе. Сам «Яндекс Маркет» этот показатель не раскрывает. Data Insight оценивает GMV компании за 2025 год примерно в 600 млрд руб., Infoline — в 603 млрд руб. с учетом НДС. При таких оценках собственные продажи превысили 13% оборота маркетплейса. Годом ранее, исходя из оценки Data Insight по GMV в 535,3 млрд руб. и выручки ООО «Маркет.Трейд» в 44,3 млрд руб., доля была около 8%.
Это заметный рост, но не смена базовой конструкции бизнеса. Генеральный директор «Infoline Аналитики» Михаил Бурмистров оценивает оборот партнерского сегмента примерно в восемь раз выше прямых продаж «Яндекс Маркета» по модели 1P. В самой компании также называют 3P ключевым фокусом развития: значительная часть оборота формируется продавцами, а рост поддерживается расширением их ассортимента и улучшением условий работы.
Зачем платформе собственный товар
Рост 1P не равен конкуренции с селлерами по всей площадке. Для маркетплейса собственные продажи могут быть способом закрывать зоны, где платформе нужен больший контроль: ассортимент, наличие товара, скорость доставки, клиентский опыт.
Представитель Strategy Partners отмечает, что 1P дает маркетплейсу больший контроль над ассортиментом и скоростью доставки, но требует значительных вложений в товарные запасы. Прямые продажи повышают управляемость предложения, но переносят на платформу риски, которые в 3P во многом остаются у продавцов.
В партнерской модели маркетплейс зарабатывает на комиссиях, логистике, рекламе и сервисах. Товарный риск в значительной степени лежит на селлере: он отвечает за закупку, наличие, оборачиваемость и часть операционных решений. В 1P площадка сама становится владельцем товара — с другой экономикой закупок, хранения, распределения и управления остатками.
Для логистики это меняет характер нагрузки. Собственный товар требует не только доставки «последней мили», но и полноценного управления запасами — от размещения на складах до контроля оборачиваемости. Ошибка в прогнозе спроса здесь оборачивается не недополученной комиссией, а замороженным капиталом и дополнительными складскими издержками.
Баланс вместо разворота
Усиление 1P происходит в условиях, когда «Яндекс Маркет» уступает лидерам рынка по масштабу. Партнер Data Insight Федор Вирин оценивает обороты Wildberries и Ozon в 4–5 трлн руб. у каждого и считает, что «Яндекс Маркет» может уходить от прямой гонки с крупнейшими игроками, выстраивая собственную модель развития.
Вирин указывает на элементы экосистемы «Яндекса», которые могут работать на такую модель: «Яндекс Go», объединяющий логистику и доставку, и «Яндекс Фабрику», выпускающую собственные торговые марки товаров для дома, электроники, одежды и других категорий. Эти активы не доказывают смену стратегии маркетплейса, но объясняют, почему собственные продажи могут быть для компании не только каналом выручки, но и способом точнее управлять предложением.
Для селлеров это не сигнал ухода площадки от 3P. Скорее, в отдельных категориях конкуренция может стать плотнее: маркетплейс остается инфраструктурой для внешних продавцов, но там, где сам управляет товаром, одновременно выступает участником товарного рынка. Выше становится роль цены, доступности, качества поставок и способности поддерживать сервисный уровень.
Для логистических операторов и фулфилмент-партнеров рост 1P повышает требования к точности операций. Чем больше собственных продаж, тем выше чувствительность платформы к ошибкам в планировании, хранении, распределении и доставке. Избыточный запас давит на склад и капитал, дефицит снижает управляемость ассортимента и клиентского предложения.
Финансовый фон остается непростым. Чистый убыток ООО «Яндекс Маркет» в 2025 году составил 36 млрд руб., ООО «Маркет.Трейд» завершило год с убытком 1,5 млрд руб. Эти данные не позволяют напрямую связывать убытки с ростом 1P, но развитие товарного контура идет в бизнесе, где масштабирование требует значительных инвестиций и точного управления операционной экономикой.
Рост собственных продаж «Яндекс Маркета» — не отказ от маркетплейс-модели, а ее усложнение. 3P остается основой оборота, 1P становится инструментом контроля ассортимента, доставки и клиентского опыта. Конкуренция в e-commerce все меньше сводится к числу продавцов и размеру GMV: устойчивость платформы зависит от того, насколько точно она управляет товаром, запасами и логистикой, не перегружая капитал.
