АФК «Система» вышла из капитала холдинга «Восход», занимающегося добычей и переработкой лосося на Дальнем Востоке. Контроль над активом, оцениваемым в 13–15 млрд рублей, перешёл к новой фигуре для отрасли — предпринимательнице Милане Керимовой, как пишет «Коммерсантъ». На фоне санкционного давления, убытков и падения вылова — сделка может означать не просто смену собственника, а пересмотр инвестиционных приоритетов корпорации.
Сделка и её контуры
По данным отчётности АО «Море проект» за 2024 год, контролирующим владельцем холдинга «Восход» стало АО «Инсофт», связанное с Миланой Керимовой. Ранее эта доля — 99,9% — принадлежала АФК «Система». В самой корпорации от комментариев отказались. Официальные лица «Восхода» ситуацию также не прокомментировали.
По оценке BGP Capital, стоимость бизнеса с учетом долга составляет 13–15 млрд рублей. Однако финансовые результаты самого холдинга за 2024 год говорят о сложной ситуации:
-
выручка — 115,7 млн рублей
-
чистый убыток — 195,7 млн рублей
Потенциал и проблемы «Восхода»
Холдинг остаётся одним из крупнейших российских добытчиков тихоокеанского лосося. Активы на Камчатке включают:
-
30 рыболовных участков;
-
6 перерабатывающих заводов;
-
флот из более чем 35 судов;
-
производственные мощности до 24 тыс. тонн красной рыбы и икры в год.
Но в 2024 году этот потенциал оказался не реализован: по данным Росрыболовства, объёмы вылова лосося на Дальнем Востоке упали более чем вдвое, до 235,4 тыс. тонн — минимум с 2005 года.
Почему «Система» вышла
Эксперты называют несколько факторов, из-за которых АФК «Система» могла выйти из актива:
1. Санкционные ограничения
Как отмечает Николай Титов (a.t.Legal), санкции против АФК «Система» и её бенефициаров усложняют экспорт рыбы:
-
блокировка платежей от иностранных партнёров;
-
ограничения по заходу в зарубежные порты.
До 70% тихоокеанского лосося уходит на внешние рынки — для компании это критично.
2. Обвал вылова в 2024
По словам Ивана Пешкова (BGP Capital), 2024 год стал худшим за десятилетие для добытчиков лосося. Это подорвало бизнес-модель, в том числе с точки зрения возврата инвестиций.
3. Кредитное давление
Рыбопромышленность в России работает преимущественно на заёмные средства. Рост ключевой ставки Центробанка до 16% существенно увеличил долговую нагрузку.
Отраслевая рентабельность под давлением
По данным Neo, рентабельность лососевой отрасли в Камчатском крае упала с 57,5% в 2018–2021 годах до 20,6% в 2022–2024. Аналогичная ситуация в переработке: падение рентабельности с 24,7% до 11,6%.
Сократился и оборот подконтрольных «Восходу» структур: —27,4% за год, до 4,85 млрд рублей.
Но лосось — по-прежнему актив будущего
Несмотря на кризисный 2024 год, эксперты не спешат списывать лососевый бизнес со счетов. Татьяна Пушкова (Neo) подчёркивает:
«Мировое потребление красной рыбы продолжает расти, а меры господдержки делают этот сегмент одним из самых перспективных для долгосрочных инвесторов».
Новая собственница «Восхода» может получить доступ к активу с большим апсайдом — при условии стабилизации вылова и выстраивания каналов экспорта.
Выход АФК «Система» из рыбопромышленного холдинга «Восход» стал результатом наложения сразу нескольких негативных факторов: санкций, провала вылова и высокой долговой нагрузки. Сделка с Миланой Керимовой — не просто изменение структуры капитала, а индикатор сдвига стратегических приоритетов крупнейших российских инвесторов.
В 2025 году весь сектор рыбодобычи на Дальнем Востоке окажется в фокусе — с точки зрения господдержки, логистических решений и новых моделей экспорта.
