Продовольственные сети продолжают увеличивать выручку, но этот рост становится менее устойчивым. По оценке Infoline, в I квартале 2026 года темпы прироста замедлились у восьми из десяти крупнейших продуктовых ритейлеров; Fix Price в расчетах не учитывался. В центре внимания теперь не только оборот, но и способность сетей сохранять экономику бизнеса при высокой ценовой конкуренции, растущих расходах и более рациональном поведении покупателей.
Рост с меньшим запасом прочности
По расчетам Infoline на основе опубликованной отчетности по МСФО и собственных оценок агентства, большинство крупнейших продовольственных сетей в I квартале 2026 года росли медленнее, чем годом ранее. Речь не о снижении продаж, а о замедлении темпа — менее заметном для покупателя, но чувствительном для самих ритейлеров.
Когда выручка продолжает увеличиваться, а рентабельность снижается, масштаб оборота перестает быть достаточным показателем устойчивости. На первый план выходят цена, трафик, формат, сопоставимые продажи и контроль затрат.
Самую сильную динамику среди крупнейших игроков сохранила «Лента». По данным Infoline, ее выручка в I квартале выросла на 23,4%, до 306,9 млрд руб. без НДС по МСФО. Годом ранее прирост был почти таким же — 23,2%. На рынке, где большинство крупных сетей замедлились, это выглядит не как разовый рывок, а как удержание темпа.
Генеральный директор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров связывает стабильность «Ленты» с продолжением инвестиционной программы, запуском новых объектов и ростом сопоставимых продаж супермаркетов и гипермаркетов сети. В более жесткой среде новые площади должны не просто прибавлять оборот, но и поддерживать эффективность действующих форматов.
Покупатель внимательнее смотрит на цену
По словам Бурмистрова, продуктовый ритейл впервые сталкивается с таким высоким уровнем ценовой конкуренции: потребитель стал рациональнее и внимательнее следит за стоимостью товаров. Для сетей это сужает пространство маневра. Рост расходов нельзя автоматически перенести в цену, если покупатель быстрее реагирует на разницу в стоимости и легче меняет поведение.
Промо, ассортимент и ценовое позиционирование в такой ситуации становятся не периферией маркетинга, а частью ежедневной борьбы за выручку. Давление идет и изнутри: Бурмистров говорит о снижении рентабельности у крупных игроков и опережающем росте затрат на персонал, коммунальные услуги и другие статьи.
Для продуктовой розницы это особенно чувствительная комбинация. В сегменте регулярных покупок ценовое сравнение быстро превращается в давление на маржу. Чем осторожнее потребитель, тем сложнее сетям одновременно удерживать продажи и компенсировать рост операционных расходов.
«Магнит» и X5: разные скорости, разный масштаб
Сравнение «Магнита» и X5 показывает, насколько по-разному могут выглядеть темпы роста и абсолютный размер бизнеса. По прогнозной оценке Infoline, выручка «Магнита» в I квартале 2026 года может увеличиться на 13% к аналогичному периоду прошлого года. X5, согласно отчетности по МСФО, показала рост общей выручки на 11,3%. Годом ранее соотношение было обратным: в I квартале 2025 года «Магнит» рос на 14,1%, а X5 — на 20,7%.
Более высокий темп «Магнита» не меняет расстановку по масштабу. В абсолютном выражении X5 заработала за квартал 1,2 трлн руб. по МСФО. Выручка «Магнита», по оценке Infoline, может составить 910,5 млрд руб.
Квартальная статистика здесь требует аккуратного чтения. Темп отражает динамику, масштаб — накопленную позицию. Ускорение одной сети относительно другой не равно смене лидерства, особенно когда разрыв в абсолютной выручке остается значительным.
На динамику «Магнита», по оценке Бурмистрова, повлияли несколько факторов. Количество онлайн-заказов у ритейлера восемь кварталов подряд растет более чем на 80%, поддерживая сопоставимые продажи в крупных городах. В 2025 году компания также продолжала трансформацию бизнеса: открывала новые объекты и закрывала проблемные магазины.
Онлайн-канал в этом случае — часть более широкой операционной перестройки, а не самостоятельное объяснение всей динамики. Имеющиеся данные позволяют говорить о факторах роста конкретного игрока, но не о состоянии всего рынка онлайн-доставки продуктов.
Исключения и общий фон
«Самокат» также выбивается из общей картины. По оценке Infoline, сервис увеличил выручку на 12,2%, до 68,1 млрд руб.; годом ранее рост составлял 9,9%. Отдельные игроки могут ускоряться даже тогда, когда большинство крупнейших сетей теряют темп.
Но общий контур остается прежним: продовольственные ритейлеры работают в более дорогой конкурентной среде. Различия между компаниями сильнее зависят от управления форматами, сопоставимыми продажами, онлайн-заказами и качеством торговой сети.
Продуктовая розница продолжает расти, но сам рост уже меньше говорит об устойчивости бизнеса. В условиях более рационального покупателя и растущих расходов главным испытанием для сетей становится не прибавка к выручке, а способность сохранить экономику продаж под давлением цены.
