Финансовые проблемы все большего числа российских отраслей повышают риски для транспортного спроса. По расчетам «Известий» на основе данных Росстата, в январе—июле 2026 года отрицательный финансовый результат сложился в 11 из 79 детализированных направлений бизнеса против трех годом ранее; среди них — металлургия, добыча угля, деревообработка и автопром. Владимир Еремкин из ИПЭИ Президентской академии считает, что охлаждение экономики уже снижает спрос на перевозки со стороны металлургии, добывающих компаний, строительства и ретейла.
Убытки выходят за пределы промышленности
За январь—июль российские компании получили 13 трлн рублей прибыли за вычетом убытков — на 16% меньше, чем годом ранее. Статистика Росстата охватывает крупный и средний бизнес и не учитывает малые предприятия, банки, некредитные финансовые организации, государственные и муниципальные учреждения. Доля убыточных организаций выросла на 2,8 п. п., до 33,4%.
Среди отраслей, оказавшихся в минусе, — металлургия, добыча угля, деревообработка и производство автотранспортных средств. В металлургии отрицательное сальдо достигло 269 млрд рублей, в угольной отрасли — 178 млрд, в деревообработке — 14,3 млрд рублей.
Финансовый результат не равен динамике перевозок: убыточное предприятие может сохранять высокий выпуск, а прибыльное — сокращать его. Но состояние крупных промышленных клиентов определяет их возможности поддерживать производство, продажи и отгрузки.
Еремкин считает, что транспорт и логистика останутся под давлением из-за охлаждения экономики, которое снижает спрос на перевозки со стороны металлургии, добывающих компаний, строительства и ретейла.
Дорогой капитал совпал со слабым спросом
Один из факторов ухудшения финансовых результатов — стоимость заемных денег. Хотя ключевая ставка снизилась до 14%, кредиты для компаний, по оценке Еремкина, нередко обходятся дороже 20%. Высокие ставки по депозитам одновременно сдерживают потребление, санкционные ограничения осложняют экспорт.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая указывает и на рост затрат на зарплаты, топливо и перевозки. Переносить их в конечные цены становится сложнее при слабом спросе. Для экспортеров дополнительным ограничением стал крепкий рубль: в январе—июне его номинальный эффективный курс укрепился на 12% год к году, по данным Банка России.
В металлургии к этому добавились снижение внутреннего спроса на сталь и сокращение экспортных возможностей. Производство, по оценке Еремкина, оказалось избыточным. «Северсталь» в первом полугодии получила чистый убыток 4,7 млрд рублей против прибыли 43,6 млрд годом ранее; ММК сообщил об убытке 19 млрд рублей после прибыли 5,6 млрд.
В лесной промышленности набор ограничений другой. Мировые цены на древесину снизились, спрос со стороны Китая ослаб, логистика подорожала. По оценке Еремкина, в отдельных случаях стоимость перевозок выросла вдвое. «Сегежа» осталась убыточной, хотя сократила чистый убыток за полугодие с 21,8 млрд до 15,3 млрд рублей.
Транспортный спрос здесь зависит не только от собственных издержек перевозчика, но и от устойчивости его клиентов.
Читайте также: Погрузка РЖД остается в минусе, профицит вагонов сдерживает ставки
Грузовая база расходится по отраслям
Охлаждение затронуло экономику неравномерно. В добыче нефти и газа прибыль за вычетом убытков достигла 2,5 трлн рублей, увеличившись на 51% год к году. В производстве нефтепродуктов она выросла на 59%, до 1,4 трлн рублей. Добыча металлических руд принесла 866 млрд рублей — на 13% больше, чем годом ранее, пищевая промышленность — 513 млрд рублей, на 34% больше.
Фармацевтика увеличила прибыль за вычетом убытков на 34%, до 225 млрд рублей. Еремкин связывает устойчивость отрасли с госзакупками, льготным лекарственным обеспечением и импортозамещением.
Синхронного сокращения всей грузовой базы эти данные не показывают. Слабость металлургии, угольной отрасли или деревообработки может ухудшать спрос в одних транспортных сегментах, тогда как финансово более устойчивые отрасли формируют другую картину.
Рост прибыли конкретной отрасли, в свою очередь, не доказывает увеличения физических грузопотоков: эта статистика отражает финансовые результаты компаний, а не объем транспортной работы.
Восстановление зависит от клиентов перевозчиков
Дальнейшая динамика определяется не только стоимостью денег. Вице-президент Торгово-промышленной палаты РФ Денис Французов связывает более широкое восстановление бизнеса с доступностью кредитов, повышением загрузки производств и ростом внутреннего спроса. Беленькая ожидает постепенного проявления эффекта от предыдущего снижения ключевой ставки и допускает поддержку со стороны оживления инвестиций, в том числе проектов с господдержкой.
Сохраняются и ограничения. Беленькая относит к ним более слабый рост зарплат и реальных доходов населения, дорогие кредиты, санкции, рост цен на топливо и предстоящую индексацию тарифов.
Минэкономразвития рассчитывает, что снижение стоимости кредитов поддержит спрос и финансовые результаты компаний, а во втором полугодии 2026 года и в 2027 году улучшение охватит больше организаций по мере проявления эффекта от смягчения денежно-кредитной политики. Прогноз ведомства пока не дает оснований судить о конкретной динамике грузоперевозок.
Транспортный рынок получает разные сигналы от своих клиентов. Металлургия, добыча, лесная промышленность и ряд других отраслей усиливают давление на спрос, тогда как часть экономики сохраняет более устойчивые финансовые результаты. Дальнейшая динамика будет зависеть от загрузки производств, инвестиций и внутреннего спроса — факторов, от которых зависит способность грузовладельцев поддерживать отгрузки.
