Структуры «Сбера» могут войти в капитал Ozon через покупку пакета АФК «Система» — одного из крупнейших акционеров маркетплейса. По данным «Ъ», речь идет о доле 31,8%, которая с учетом стандартной премии в сделках может оцениваться в 305–319 млрд руб.; АФК «Система» переговоры публично отрицает, «Сбер» от комментариев отказался. Для банка интерес к Ozon не исчерпывается инвестиционной логикой: маркетплейс дает доступ к крупной клиентской базе, транзакциям, рассрочкам, кредитам, рекламе и другим сервисам на стыке e-commerce и финансов.
Сделка вокруг доли, а не контроля
Потенциальная сделка строится вокруг пакета АФК «Система» в Ozon. По данным «Ъ», структуры «Сбера» ведут переговоры о вхождении в состав совладельцев маркетплейса; один из собеседников на инвестиционном рынке связывает возможный переход доли с существующим долгом корпорации. На Московской бирже пакет АФК в Ozon на 28 мая оценивался примерно в 278,9 млрд руб. исходя из капитализации 877,1 млрд руб. С учетом премии 10–15%, которую собеседники «Ъ» называют стандартной для таких сделок, стоимость доли может составить 305–319 млрд руб.
Статус переговоров остается неопределенным. Пресс-секретарь АФК «Система» Иван Макушок заявил «Ъ», что переговоров нет; источник, близкий к компании, утверждает обратное. Представители Ozon оперативно не ответили на вопросы издания, «Сбер» от комментариев отказался. Корректная рамка для этой истории — не «покупка Ozon», а возможное вхождение банка в капитал одного из крупнейших российских маркетплейсов через долю финансового холдинга.
Ozon входит в тройку крупнейших универсальных маркетплейсов России наряду с Wildberries и «Яндекс Маркетом». Для «Сбера» такой актив ценен не только рыночной капитализацией. В e-commerce важна не сама витрина, а поток повторяющихся действий: покупка, оплата, доставка, возврат, реклама, финансирование продавца, рассрочка для покупателя. У крупного маркетплейса эти действия складываются в инфраструктуру, к которой банк может подключать собственные финансовые продукты.
Ценность Ozon — в масштабе транзакций
Масштаб Ozon объясняет возможный интерес «Сбера» без лишних допущений. В первом квартале 2026 года оборот маркетплейса с учетом услуг вырос на 36% год к году, до 1,14 трлн руб. Число заказов увеличилось на 83%, до 807,7 млн единиц, база активных покупателей — на 16%, до 67,3 млн человек. Количество пунктов выдачи заказов превысило 85 тыс.
Для банка это регулярный контакт с потребителем и продавцом в момент, когда у них уже есть финансовая потребность: оплатить заказ, получить рассрочку, профинансировать оборот, продвинуть товар, обработать возврат. Маркетплейс начинает конкурировать с классическим банком не напрямую, а через сервисы, встроенные в покупательский и предпринимательский сценарий.
Собеседник «Ъ» на инвестиционном рынке прямо связывает интерес «Сбера» с клиентской базой Ozon. По его словам, доля в маркетплейсе открыла бы банку доступ к огромной базе клиентов, интересных для продвижения финансовых услуг; на базе площадки банк мог бы активнее развивать кредиты, рассрочки, рекламу и другие сервисы.
Финансовые показатели Ozon усиливают этот мотив. В первом квартале 2026 года выручка компании увеличилась на 49% год к году, до 300,9 млрд руб., валовая прибыль — на 45%, до 68,2 млрд руб., EBITDA — на 50%, до 48,8 млрд руб.; чистая прибыль составила 4,5 млрд руб. Для потенциального финансового партнера такой профиль означает не только крупный охват, но и растущий поток коммерческих операций, вокруг которых можно строить дополнительные сервисы.
Долг АФК и цена сильного актива
Для АФК «Система» возможная продажа доли в Ozon выглядит не выходом из слабого актива, а способом работы с долговой нагрузкой. В 2025 году выручка корпорации выросла на 8,3%, до 1,33 трлн руб., чистый убыток на долю акционеров составил 222,2 млрд руб., консолидированные финансовые обязательства увеличились на 7,9%, до 1,42 трлн руб. Чистый корпоративный долг снизился на 16,7%, но остался значительным — 368,2 млрд руб.
АФК уже использовала продажу активов для снижения долга. По данным источников «Ъ», корпорация продала 37,6% в ПАО «Элемент», производителе микроэлектроники и полупроводников; покупателем также стал «Сбер», дополнительно приобретший 4,3% у миноритариев. Сумма сделки составила 27 млрд руб.
Гендиректор «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров называет Ozon наиболее перспективным активом в портфеле АФК «Система». В его оценке гипотетическая возможность «Сбера» конвертировать долг компании в такой актив была бы для банка крайне удачной. Для самой АФК продажа доли сейчас, напротив, выглядит нежелательной: российский рынок акций находится в слабом состоянии, поэтому цена актива может быть слишком низкой даже с учетом премии, считает Бурмистров.
Если сделка состоится, ее нельзя автоматически трактовать как сигнал ухудшения положения Ozon. Со стороны АФК логика может быть финансовой: высвободить стоимость крупного актива и снизить давление долга. Со стороны «Сбера» — стратегической: получить долю в быстрорастущей e-commerce-инфраструктуре.
Банки подходят ближе к маркетплейсам
Потенциальное вхождение «Сбера» в Ozon вписывается в более широкий сюжет: крупные банки и маркетплейсы всё чаще пересекаются в финтехе. 26 мая RWB, объединенная компания Wildberries & Russ, и ВТБ объявили о покупке банком 5% в WB-банке с возможностью увеличения доли. Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов позже уточнил, что ВТБ получит миноритарные доли во всех финтех-активах группы.
В этой конфигурации маркетплейс перестает быть только каналом продаж. Он становится точкой доступа к платежам, кредитованию, факторингу, страхованию, рекламным продуктам и данным о поведении покупателей. Банки получают возможность быть ближе к транзакции, а не только к счету клиента.
Михаил Бурмистров отмечает, что «Сбер» в отдаленной перспективе, очевидно, рассматривает крупные банки маркетплейсов как своих основных конкурентов. В этой логике интерес к Ozon выглядит одновременно защитным и наступательным: банк укрепляет присутствие в e-commerce и снижает риск, что финансовые сервисы маркетплейсов будут забирать клиентские сценарии из банковской экосистемы.
Для Ozon появление крупного банковского акционера могло бы усилить позиции в конкуренции с Wildberries и «Яндекс Маркетом», но быстрого эффекта такая конструкция не обещает. Собеседник «Ъ» указывает, что речь шла бы о сложном процессе объединения. Крупный акционер сам по себе не меняет тарифы, комиссии, логистику или условия для продавцов. Он создает возможность для развития сервисов, но не заменяет операционную интеграцию.
Финансовый контур как поле конкуренции
Для продавцов и покупателей возможная сделка пока не дает прямых оснований ждать изменений в правилах работы с Ozon. В открытых данных нет подтверждений будущих изменений комиссий, логистических тарифов, условий доставки или политики ПВЗ. Сдвиг лежит в другой плоскости: конкуренция маркетплейсов всё сильнее завязана на финансовые продукты вокруг торговой операции.
У маркетплейса с десятками миллионов покупателей и сотнями миллионов заказов финансовые сервисы становятся естественным продолжением торговли. Рассрочка увеличивает доступность покупки, кредитование помогает продавцам финансировать оборот, реклама монетизирует внимание, платежные инструменты удерживают клиента внутри платформы. Для банка это среда, где финансовый продукт встроен в действие, а не предлагается отдельно от него.
Возможная сделка «Сбера» с долей АФК «Система» в Ozon потому и выглядит крупнее обычной смены акционеров. Она соединяет долговую задачу холдинга, интерес банка к e-commerce-инфраструктуре и растущую роль финтеха внутри маркетплейсов. Если эта конструкция будет реализована, конкуренция вокруг Ozon останется конкуренцией за покупателя и продавца, но поле борьбы станет шире: рядом с витриной, доставкой и ПВЗ окончательно встанут платежи, кредитование, рассрочки и рекламные сервисы.
